Llevamos 45 años de experimento monetario en el que los billetes de los bancos centrales no tienen vinculación directa con el oro.

En ambos casos, la falta de competencia política y el dirigismo de Bruselas están condenados al fracaso. La disyuntiva esencial es, entonces, si el proyecto político europeo va a fracasar a corto plazo o a largo plazo.

¿Es un buen momento para invertir en bolsa? ¿está sobrevalorada la bolsa norteamericana? Ciertamente desde la caída referente a la Gran Recesión, los títulos valores han incrementado mucho de precio.

Una vez más la zona económica que más preocupa es China, con un spread que repetidas veces se acerca a cero desde finales de 2011. Sin embargo la explicación al poco poder predictivo de este indicador en China tiene su explicación en la continua intervención de las autoridades en el mercado monetario chino.

Parecería que el BCE busca destruir los beneficios de los bancos. Sin embargo lo que espera el BCE es que los bancos compensen las pérdidas con mayores beneficios derivados de una extensión de su cartera de créditos. Es decir el BCE está forzando a los intermediarios financieros a aumentar el crédito.

Una de las características más paradójicas de las hiperinflaciones es la escasez de dinero. Cuando el aumento de precios se descontrola (como ocurre actualmente en Venezuela), la cantidad de nuevo dinero creado no es suficiente para cubrir el aumento de precios.

Desde el inicio de la gran recesión en 2008 los bancos centrales más importantes del mundo se han puesto muy imaginativos y han ideado toda una serie de medidas destinadas primero a paralizar los efectos de la devastadora crisis de liquidez y más tarde a intentar relanzar la economía. La última de estas medidas no convencionales de política monetaria son los tipos de interés negativos.

Suenan las alarmas de un nuevo Lehman Brothers, esta vez al otro lado del Atlántico. El pánico se ha apoderado de los inversores en lo que parece ser una nueva crisis y subsecuente recesión mundial muy parecida a la acaecida en 2007/08.
Deutsche Bank presentó unos resultados en 2015 ciertamente desesperanzadores. El mayor banco alemán reportaba las primeras pérdidas desde 2008 y encima lo hacía de forma desmesurada, con una pérdida de 6800 millones de Euros (vs 1700 millones de beneficio en 2014).

Después de años de problemas en el sector bancario europeo, con un 2012 en el que el sector se encontraba al borde de la bancarrota debido al impago griego y los aumentos de las primas de riesgo de los países periféricos, el crédito vuelve a fluir con tasas positivas tanto a empresas como a particulares.

El sector inmobiliario es de los más pro-cíclicos que usualmente existen en las economías modernas. Este sector es, usualmente, uno de los principales objetos de sobre-inversión en las fases alcistas del ciclo económico. En consecuencia es también uno de los que más sufre cuando las burbujas se pinchan.