La rentabilidad de los bonos no parece alcanzar el suelo, y el 10 años español ya ha descendido del 1%. En contraste, el IBEX 35 registra pérdidas en términos anuales de más del 20%, cifra que no se aleja demasiado de las referencias europeas.

El crecimiento del PIB interanual en el primer trimestre del año ha sido del 3.4%, apenas una décima inferior al del cuarto trimestre de 2015. Asimismo, el empleo mantiene un elevado dinamismo. Pero, ¿cuál ha sido el impacto sobre esta situación actual de indefinición política sobre la entrada de inversores extranjeros?

Una de las sorpresas positivas en el mundo financiero durante la primera parte del año ha sido el buen desempeño de los mercados emergentes. Tras varios años con un comportamiento muy pobre, tanto en términos absolutos como relativos, por fin han vuelto las buenas noticias para los inversores en estos mercados. Así, el índice agregado de emergentes ha subido un 6.6% en lo que va de año, frente al 1.80% del S&P 500 y a la caída del 3% del Eurostoxx 50 (datos en dólares a cierre del 15 de abril, a través de perpe.es, salvo que se indique lo contrario).

Las Administraciones Públicas españolas han incumplido ampliamente el objetivo de déficit en el cierre de 2015. El dato final ha sido del 5.16% del PIB, frente al 4.2% al que el gobierno se comprometió con Bruselas.

El espectacular auge de la economía china durante las últimas décadas, y la actual desaceleración, ha tenido y está teniendo unas implicaciones enormes. No es para menos dado el tamaño que ha alcanzado. Su contribución al crecimiento global en general, y al de la demanda de las materias primas en la última década y media especialmente en particular, ha sido muy sustancial.

Las finanzas públicas han sido uno de los principales quebraderos de cabeza de la economía española en los últimos años. El pinchazo de la burbuja inmobiliaria hizo que se desplomaran unos ingresos sostenidos por ese boom económico artificial. Asimismo, la recesión activó los estabilizadores automáticos (como el gasto por desempleo), lo que unido a ciertas medidas de política fiscal expansiva, dispararon el gasto. El resultado fue un déficit público que llegó al 11% sobre el PIB en 2009.

Los buenos datos y perspectivas macroeconómicas de la economía española contrastan con las noticias de desaceleración de la economía internacional. El segundo trimestre la tasa de crecimiento del PIB continuó acelerándose, llegando a superar el 3% en términos interanuales. ¿Será capaz la economía española de mantener las tasas de crecimiento actuales en este entorno?