El déficit público en España vuelve a superar el objetivo en 2015

 

 

Lo que todos sabíamos se ha confirmado: las Administraciones Públicas españolas han incumplido ampliamente el objetivo de déficit en el cierre de 2015. El dato final ha sido del 5.16% del PIB, frente al 4.2% al que el gobierno se comprometió con Bruselas.

Según las recién publicadas Cuentas Trimestrales no Financieras de los Sectores Institucionales del cuarto trimestre de 2015, el sector público presentó una necesidad de financiación de 56.608 millones de euros (frente a los 61.319 millones de 2014). Esta ligera caída se debe principalmente al aumento de la recaudación fruto del crecimiento del PIB, que en 2015 fue del 3.2%.

En el último informe publicado de España de UFM Market Trends referente al segundo semestre del 2015, ya preveíamos que las cifras de cierre de año no iban a ser nada buenas, en línea con la mayoría de analistas. Y escribíamos lo siguiente:

El ritmo de reducción (del déficit público) sigue siendo insuficiente. Suponiendo para el cierre del 2015 una tasa de crecimiento interanual de los ingresos y gastos idéntica al acumulado entre enero-septiembre, el déficit público cerraría el 2015 en el 5.15%.

Como así ha sido finalmente, decimal arriba o abajo.

Por poner en perspectiva la evolución del déficit, observemos el siguiente gráfico, en términos del PIB:

 

 

Lejos quedan los años 2005-2007 en los que España registró superávit en sus cuentas públicas. El problema era que éste estaba sustentado en unos ingresos inflados debidos al boom económico de la burbuja crediticia e inmobiliaria. Todo cambió en 2007, cuando estos ingresos colapsaron, y los gastos crecieron como consecuencia de la crisis (gastos en desempleo o mayores intereses de la deuda) y las políticas de estímulo del gasto (plan E).

 

 

Pese a lo que suele decirse, los ajustes del gasto público han sido modestos. Las medidas de la mal llamada “austeridad” han cargado más sobre el sector privado, en forma de aumentos de impuestos, que sobre el público. El siguiente gráfico de evolución del gasto público en España ofrece suficiente perspectiva:

 

 

La notable desviación del déficit nos deja unas perspectivas en las que será absolutamente necesario profundizar en las medidas de ajuste del déficit, que preferiblemente deberían centrarse en el recorte del gasto. No será suficiente, ni mucho menos, con la inercia positiva de crecimiento de la economía española.

Pero en un contexto de incertidumbre política, la toma de medidas de ajuste urgentes se complica. Más todavía, teniendo en cuenta la poca prioridad que la reducción del déficit tiene en los programas de los diferentes partidos políticos.

En el próximo informe España de UFM Market Trends profundizaremos sobre las principales cuestiones que enfrenta la coyuntura de la economía española.