¿Puede Mao Zedong tomar el lugar de Benjamin Franklin en los mercados de commodities?

 

No es ningún secreto que China sueña con dominar los mercados financieros y reemplazar el dólar americano.  El tamaño de la economía china, su papel como el consumidor y, en algunos casos, productor de commodities más grande del mundo, coloca a los chinos en una situación ideal para continuar con su agenda de internacionalización de su moneda.  Mientras más transacciones se lleven a cabo en yuanes, más gobiernos y bancos centrales tenderán a inaugurar y aumentar sus reservas en yuanes favoreciendo así el papel de Shanghái como potencia financiera.

Dentro de los pasos que China ha tomado para acelerar el crecimiento de la aceptación de su moneda se encuentra la aceptación del yuan en la canasta de reservas del FMI, la flexibilización de las bandas por parte del banco central y el lanzamiento del Shanghai-Hong Kong Stock Connect.  Esto con el objetivo de que China gane capacidad para influenciar los precios ya que esta ahora, podemos decir, han sido tomadores de precios.

A partir del martes 19 de abril, el Shanghai Gold Exchange abrió sus puertas estableciendo un nuevo punto de referencia para el comercio internacional de oro a un precio de 256.92 yuanes por gramo de 99.99% oro.  Este nuevo punto de referencia entra en competencia con el de Londres y Nueva York con una gran ventaja: el hambre del mercado chino por oro.  Con una demanda del 30% de mercado de oro, es probable que pronto veamos una gran tajada del mercado internacional de oro yuanizado.

 

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^{Fuente: Elaboración propia, datos Reserva Federal de San Luis.}

Otro hito importante en la internacionalización del yuan es el lanzamiento de su propio contrato de futuros de petróleo a ser comerciado en el Shanghai International Energy Exchange. Este nuevo punto de referencia no solo entra a competir con el tradicional del Brent y West Texas Intermediate, sino además se comercializará en yuanes.  China es el segundo consumidor de combustible del mundo y la brecha con Estados Unidos se está cerrando rápidamente en la medida que la nueva clase media incrementa la demanda al aspirar a lujos propios de su nuevo estatus social como un carro familiar.

La tendencia a fijar los precios de los commodities en yuanes es marcada y consistente, esto acelerará los planes de China de internacionalizar el yuan, y aumentar la creciente influencia de Beijin sobre los mercados de commodities y energía. Sin embargo, no debemos olvidar que el “consumo de commodities” real es inferior a lo que las cifras sugieren, no por manipulación del gobierno chino, sino porque la forma convencional de medirlo es simplemente sumar la producción del país y la importación neta del commodity para determinar su nivel de consumo. Pero en China una gran tajada de los commodities que produce e importa son destinados a la producción de bienes de exportación; así que, de alguna manera, se exagera el papel de China como consumidor y su influencia en estos mercados.

¿Reemplazará el yuan al dólar en el mercado internacional?  En realidad, no hay respuesta cierta. Sería algo así como las predicciones del sorpasso de la economía china sobre la americana que muchos economistas anunciaban para hace algunos años.  Lo cierto es que los chinos lo están intentado.  Hace falta ver que tan efectivas serán las medidas empleadas por China en su esquema de gobierno centralizado que muchas veces entorpece sus esfuerzos. Por ejemplo, por interesante que sea este nuevo precio de referencia para el oro el yuan aun no es totalmente convertible, y hay restricciones para la salida de oro de China; así que, de alguna manera, tropiezan con sus agujetas.  Es difícil que el yuan reemplace al dólar como reserva internacional a corto plazo a pesar de los esfuerzos del gobierno chino.