La reacción del banco central de México a la subida de tipos de la Fed

 

 

Una de las noticias más comentadas en el mundo de la economía y las finanzas fue la decisión de la Reserva Federal de los Estados Unidos de subir los tipos de interés el pasado 16 de diciembre. Dicha noticia tuvo una rápida respuesta del banco central de México que decidió aumentar en 0.25 puntos porcentuales su tipo de interés objetivo.

El Banxico había mantenido una política de “dinero fácil” desde mediados de 2009 similar a la sostenida por la Reserva Federal. Como podrá observar en el gráfico, el Banco de México llevó los tipos de interés de 8.25% en enero de 2009 a un 4.5% en julio de ese mismo año. Para entonces la Fed ya sostenía tipos cercanos a cero.

 

 

Como podrá observar, el 17 de diciembre el Banxico aumenta los tipos de 3% a 3.25%, un día después de que lo hiciera la Fed. ¿Es acertado el movimiento del Banxico?

En primer lugar hay muchas razones para pensar que la economía mexicana marcha por su propio pie y los indicadores principales parecen dictar que la economía mexicana es estable. El desempleo está en un 4.1%, el PIB crece modestamente pero de forma estable a un 2.6%, entre otros. Esto será abordado con mayor detalle en nuestro próximo reporte trimestral sobre la economía mexicana.

En segundo lugar, el punto que suscitó mayor discusión en torno a la interrogante de subir o no los tipos de interés tiene que ver con la meta de inflación. Dicha meta de inflación del Banxico se encuentra en el 3%. La inflación actualmente ronda los 2.2 o 2.3%. Si bien es verdad que está debajo de la meta, se encuentra en un nivel aceptable.

 

 

El último factor a tener en cuenta es el tipo de cambio. En un artículo anterior ya hablamos de la fuerte depreciación que ha sufrido el peso mexicano debido en buena parte al descenso en los precios del petróleo. En ese artículo mencionábamos que el peso pasó de los 13.20 por dólar en enero de 2014 a los 17.2 pesos por dólar hoy, una depreciación del 23.2% en ese periodo. Ahora hay que tener en cuenta que el peso se depreció más de un 4% entre noviembre y diciembre de este año.

Quizá la depreciación del último mes se explique, entre múltiples factores, por una anticipación en las expectativas ante la esperada decisión de la Fed. De momento parece que la decisión del Banxico es acertada al menos en el corto plazo. Estados Unidos es el principal socio comercial de México y eso trae como consecuencia que los aciertos y desaciertos de la política monetaria estadounidense afecten a la mexicana.

De momento lo único que puede hacer el banco central es reaccionar. La decisión es acertada para evitar mayor depreciación del peso exclusivamente, pero la recuperación del mismo depende de factores de economía real.