La fortaleza del sector privado chino y el contraste con las ultra-endeudadas empresas del Estado

El milagro económico chino está lejos de llegar a un final. Algunos indicadores apuntan a una ligera desaceleración; crecimiento del consumo; actividad industrial, crecimiento cíclico demanda consumidor; crecimiento del crédito. A pesar de ello, la economía china continúa creciendo a un ritmo sorprendente. Además, cada vez menos capital está huyendo del país y la evasión de capitales ya pasó su punto máximo en 2016.
Sin embargo, hay dos riesgos importantes que están empeorando. Primero, las empresas estatales están altamente endeudadas y son una potencial fuente de inestabilidad. El gobierno chino ha comenzado a dejar caer de manera selectiva a algunos negocios controlados por el Estado (especialmente los gobiernos locales). En segundo lugar, el sector privado chino, especialmente el sistema bancario en la sombra, ha estado financiándose a un ritmo creciente en dólares. Por lo tanto, una apreciación del dólar es una mala noticia para el sistema bancario chino y pone en peligro el crecimiento económico futuro.